疫情加速面板行业竞争重组,京东方、华星成为赢家

液晶面板业“三国杀”结束 京东方、华星胜出。

经过十年搏杀,中日韩“三国杀”的局面宣告终结,中国企业在面板业的地位逐渐凸显。9月1日,北京商报记者获悉,TCL华星位于广州的8.5代印刷OLED产线将在明年动工,此前,TCL华星刚刚宣布拟收购苏州三星显示有限公司。京东方、TCL华星的强势崛起,让中国内地面板在十年内实现了弯道超车,不仅成功拿到了大尺寸面板定价的话语权,同时与韩日企业在布局下一代显示屏的竞争中站到了同一起跑线上。

 

疫情加速面板行业竞争重组,京东方、华星成为赢家

 

重组高峰期

据悉,TCL华星位于广州的8.5代印刷OLED产线有望成为全球首条量产的8.5代印刷OLED产线。此前,TCL华星计划在2021年于广州市黄埔区投资460亿元建设印刷及可卷绕显示研发与生产基地。印刷技术被认为是解决OLED高成本和生产大尺寸面板的有效途径。

除了自己研发新的显示技术、生产新技术下的显示面板,我国的面板厂商也通过兼并重组来扩张规模。

8月28日,TCL科技宣布,公司与控股子公司TCL华星已和三星显示株式会社签署协议,TCL华星将以10.8亿美元(约76.22亿元人民币)对价获得苏州三星电子液晶显示科技有限公司60%的股权及苏州三星显示有限公司100%的股权。

“并购苏州三星项目会让我们整体大产能得到进一步的提升,产线的布局和产品的组合会得到丰富和优化。同时苏州三星跟三星VD、TCL、索尼有很好的关系,通过并购可以进一步巩固战略客户的合作关系。” TCL华星高级副总裁赵军对北京商报记者表示。

疫情加速面板行业竞争重组,京东方、华星成为赢家

据了解,苏州三星电子液晶显示科技有限公司成立于2011年,从事液晶显示面板制造,是三星在内地的唯一一条8.5代产线。苏州三星显示有限公司是其配套的模组工厂,每月产能350万,除苏州三星电子面板后段的加工外,也为韩国三星显示提供模组加工。

完成此次收购后,TCL科技将拥有3条8.5代、2条11代的高世代产能,全部达成满产后将实现月超60万大板的大尺寸面板产量。2020年上半年,TCL华星在全球大尺寸显示市场居全球第二,整合三星苏州及2021年初第二条11代线投产,TCL华星未来12个月产能增长将超过50%。同时,在本次交易中,三星通过换股方式,成为TCL华星第二大股东。

产业观察家洪仕斌认为,面板行业链加速向中国转移趋势显著,而近年持续的产业周期低谷和本轮疫情影响进一步加速了竞争者优胜劣汰,资源向头部企业集中,竞争格局随着兼并重组的进行,有望出现显著变化。

双雄鼎立

显示技术作为技术密集型产业,长久以来一直被日本、韩国等垄断。在2010年以前,中国内地的面板产业并不出众,显示屏一度是进口金额仅次于石油、芯片、铁矿石的第四大单一进口产品。2013年1月4日,国家发改委价格监督检查与反垄断局曾宣布,韩国三星、LG,中国台湾地区奇美、友达等6家大型面板生产商,因在中国内地垄断液晶面板价格,遭到国家发改委经济制裁3.53亿元。

之后,随着京东方、TCL华星等面板厂商的积极布局,凭借多条高世代线建设,中国显示面板产能不断扩大。与此同时,2016年日韩厂商开始调整产能结构,关闭多个低次代产线。2016年前后,日本率先退出大尺寸液晶面板领域;2020年,三星、LG也明确了关闭大尺寸LCD面板产线的日程,即截至2020年底,SDC及LGD将会关闭其在韩国的所有LCD TV面板产线,在三星出售苏州生产线以后,韩企在中国内地也只剩下了LGD在广州的“独苗”工厂。

一方面韩厂产能退出,另一方面中国内地厂商通过近几年的快速扩充,带动全球LCD显示面板产能格局发生巨变。群智咨询(Sigmaintell)数据显示,从LCD TV面板产能格局来看,2020年开始中国内地厂商占比超过50%, 未来将占近70%份额,产能高度聚集;而韩国厂商占比快速收缩至20%以内,甚至进一步收缩至5%以内。

而从厂商来看,LCD TV面板产能高度向京东方及TCL华星聚集,行业将形成新的“双巨头”的竞争格局。根据群智咨询的数据,2020年京东方及TCL华星在全球LCD TV面板产能的占比将超过35%,未来随着新增G10.5线的量产以及通过并购方式继续扩充产能,两家龙头企业的市占有率将超过50%,“两超多强”的竞争格局将逐步形成。

备战OLED

在面板行业兼并重组的同时,面板价格正逐渐走出低谷,也让头部的面板厂商尝到久违的甜头。

TCL科技2020年半年报显示,以重组后同口径计算,TCL科技上半年实现营业收入293.3亿元,同比增长12.3%。值得注意的是,TCL科技因重组剥离终端业务,去年上半年有一次性收益11.5亿元,若剔除资产重组收益,今年上半年归属于上市公司股东净利润同口径同比增长7.6%。其中二季度盈利增幅显著,实现归属于上市公司股东净利润8亿元,环比一季度增长96%。

根据群智咨询调研数据,由于供不应求,7月主流尺寸较6月环比有不同幅度的增长,最高的达到了15%。8月下游电视整机厂备货需求强劲,大尺寸LCD面板产能总体供应仍然偏紧,面板价格保持上涨趋势。主流尺寸32吋、55吋、65吋面板对应价格分别达到44美元、132美元、187美元,价格环比增幅再次超过10%。

值得关注的是,尽管三星和LGD等已经或准备关停LCD产线,但韩国面板厂正在积极布局下一代显示技术,选择新赛道再出发,引领全球电视市场的技术方向。

家电分析人士许意强表示,虽然未来较长时间内依然以LCD技术主导,但是LCD TV面临的持续盈利性问题非常凸显。中国面板厂应持续加大对技术研发的投入,一方面提升LCD的画质表现,缩小与OLED的产品差距;另一方面,在大尺寸领域加大对OLED技术的研究和储备。

据了解,在印刷OLED领域,京东方正在投资大尺寸印刷RGB OLED。而在Mini-LED、Micro-LED、印刷柔性OLED、QLED等新型显示技术、材料和工艺等下一代显示技术领域,TCL华星则积极以合作、自研、并购等方式占据关键战略控制环节和价值节点,并建立基于完整生态布局的全球领先优势。

“中国的显示技术目前与日韩处于同一起跑线上,我们一方面要将现有业务规模做大,另一方面积极布局新型下一代显示技术,希望真正实现两强的格局。在这个过程中我们会继续发挥成本效率领先优势、产品技术领先优势,并实现更好的竞争力和盈利能力。”赵军说。

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TCL华星以10.8亿美元收购苏州三星电子液晶显示科技60%的股权

TCL华星斥资10.8亿美元收购苏州三星8.5代线。TCL科技今(28)日晚间发布公告,旗下TCL华星以10.8亿美元收购苏州三星电子液晶显示科技有限公司60%的股权,以及苏州三星显示有限公司100%的股权。

第一财经报导,随着韩国三星、LGD两大面板龙头逐步淡出液晶面板领域,TCL华星今年上半年在全球液晶电视面板出货量排名已跃居第二名,仅次于京东方。透过这次收购三星苏州8.5代线,TCL华星有机会超越京东方,成为全球最大的液晶电视面板供货商。

而随着中国大陆成为全球最大的液晶(LCD)面板生产基地及大陆本土液晶面板企业的崛起,韩国企业今年加速从液晶面板领域退出,转而将更多资金投向下一代的OLED面板。

三星计划今年年底全部关停旗下的液晶面板业务,已斥资百亿美元到QLED领域,三星苏州8.5代液晶面板生产线也随之寻找新的东家。

TCL成为苏州三星8.5代线的新东家之后,随着这一轮并购重组陆续展开,全球液晶面板业将呈现全新的竞争格局,大陆的话语权有望进一步提升。

三星向来与TCL有合作关系,TCL之前已战略参股三星苏州8.5代线,而三星也战略参股TCL华星。此次交易将深化两者的战略合作关系。

为了保障退出液晶面板领域后三星品牌终端消费电子产品的液晶面板供应,三星显示以苏州三星电子液晶显示科技有限公司60%股权的对价款7.39亿美元对TCL华星进行增资,增资后三星显示对TCL华星的占股比例由5.02%增至12.33%,成为TCL华星第二大股东。

TCL华星目前6条面板生产线中,有四条是大尺寸液晶面板的生产线。两条在深圳的8.5代液晶面板生产线t1、t2早已实现满销满产,在深圳的首条11代液晶面板生产线t6将于今年年底实现满产,深圳第二条11代液晶面板生产线t7工厂按计划将于年底实现投产。三星苏州8.5代线每月产能为10多万张基板,收购三星苏州工厂后,TCL华星将有三条满产的8.5代线,每月产能合计44万张基板,进一步扩充大尺寸LCD面板的产能。

从TCL官方获悉,TCL华星将换股收购三星苏州8.5代线,未来一年产能将大涨60%。

本次交易将进一步巩固了TCL华星产业链垂直一体化的优势。

TCL科技副总裁、董秘廖骞在朋友圈发文:“在淌过艰难的2020上半年、发布半年报之际,TCL把握本轮产业低谷反转时点,换股收购三星苏州8.5代线,提升战略股东三星在TCL华星股权比例,进一步巩固大尺寸显示产业链垂直一体化优势!

随着华星第二条11代线投产,TCL华星未来12个月产能大涨60%,从效率效益领先迈向产业生态领先!”

京东方投资计划、收购计划、大尺寸OLED规划、OLED销量目标全解答

干货满满!京东方收购计划、OLED投资、Mini LED出货…全解答。

8月31日下午,京东方董事长、执行委员会主席陈炎顺,副董事长、总裁刘晓东,EVP、显示与传感器件事业群CEO高文宝,SVP、VCFO杨晓萍,VP、董事会秘书刘洪峰在全景网上解答了投资者关于收购计划、B15投资计划、大尺寸OLED规划、OLED销量目标、LTPO进展、Mini LED出货时间节点等问题。

具体提问和回答如下:

京东方会收购中电熊猫吗?

投资者:请问贵公司今年下半年有收购产线计划吗?

京东方董事长、执行委员会主席陈炎顺:谢谢您的提问,我也看到了有关TCL收购三星8.5代线的相关报道,针对您的问题,我想说:1. 京东方作为全球半导体显示的领先者,我们对自己打赢半导体显示决胜战是有信心的,决胜战核心在技术力、盈利力、市占率和供应链保障力,我们在上述四个方面都有详细备战措施和手段。2. 京东方合肥10.5代线和武汉10.5代线2条产线也在全力以赴提升产能过程中,7月合肥10.5代线投片已超过130K,武汉10.5代线投片也超过30K,良率都在95%以上,未来两年我们将通过扩产将两条产线的产能提升至160K以上。3. 京东方也会参与全球产业重组,通过重组进一步扩大自己优势。

投资WOLED还是打印OLED?

投资者:今天华星公布了明年8.5代印刷OLED产线动工,京东方会选择WOLED还是选择印刷OLED技术路线,在投资建大尺寸OLED厂的时候?

京东方EVP、显示与传感器件事业群CEO高文宝:您好,我也看到了这个信息,京东方在WOLED和打印OLED一直在持续投入,在合肥的实验线上进行技术、工艺、量产效率、成本对比评估,从目前结果看,还无法判断优选哪一种技术路线,谢谢。

投资者:高总好,您刚才说目前还无法优选WOLED和印刷OLED,那是否意味着公司目前并无大尺寸OLED产能建设计划?

京东方EVP、显示与传感器件事业群CEO高文宝:您好,是的,我们团队一直在评估建线的计划,但以目前的评估结果看,还无法当下决定,因为市场的需求和适度的性价比需要优先考虑,谢谢。

福清6代线会适时启动

投资者:请问B15之前规划6代OLED产线,现在一直没有开动,到底是什么原因?是否计划有变?计划什么开动呢?

京东方副董事长、总裁刘晓东:谢谢您的提问。B15是我们规划中的6代OLED产线,我们会根据市场和客户的需求适时启动。

重庆6代线明年下半年投产

投资者:京东方重庆6代线什么时候可以量产呢?

京东方EVP、显示与传感器件事业群CEO高文宝:京东方重庆6代线按计划明年下半年点亮投产。

京东方不会缺席LTPO

投资者:三星已经发布了手机LTPO屏幕了,请问贵公司LTPO有什么进展或者规划吗

京东方EVP、显示与传感器件事业群CEO高文宝:三星一直是OLED里的头部企业,他们发布的手机LTPO屏幕运用了非常好的技术,BOE在几年前就已经在开发此项技术,这也是Oxide技术的延续,BOE在这方面是不会缺席的,谢谢。

MiniLED预计4季度出货

投资者:MiniLED预计何时切入客戶?贡献营收获利?

京东方EVP、显示与传感器件事业群CEO高文宝:感谢提问,京东方一直在积极研发Mini LED技术,预计今年4季度量产出货。

屏下摄像头工艺难度大

投资者:屏下摄像头方案有哪些技术难点?

京东方EVP、显示与传感器件事业群CEO高文宝:您好,屏下摄像头属于全新的设计,与屏的设计不太一样,工艺难度比较大,主要是在像素大小、电路设计、蒸镀工艺等方面,谢谢。

OLED出货目标4000万片

投资者:公司7月、8月柔性OLED显示屏出货量分别是多少?二、公司下半年柔性OLED显示屏出货目标是多少?

京东方EVP、显示与传感器件事业群CEO高文宝:上半年柔性OLED出货量是1600万左右,B11约400万,公司7、8月份柔性OLED显示屏出货量每月约400万片左右,全年目标争取超过4000万片。

折叠笔记本正在开发

投资者:联想计划发布折叠屏笔记本了,京东方更大尺寸折叠OLED有什么规划吗

京东方EVP、显示与传感器件事业群CEO高文宝:您好,关于折叠产品,一定是OLED的重要应用,我们从折叠手机到折叠笔记本都在开发耕耘,跟客户也在积极联动,具体尺寸请多关注终端品牌发布信息,谢谢。

 

Q4面板还会继续涨价?

 

投资者:这一波面板价格涨价的原因是?9月面板价格涨势不如6-7月份了,四季度面板价格还会继续涨吗?

 

京东方EVP、显示与传感器件事业群CEO高文宝:您好,这一波面板涨价是市场的理性回调,一直以来,因为一些特别的不理性的竞争,造成了全行业的持续亏损,我们从去年开始调整产品的策略,升级转型,实现了量、质提升的效果,今年的持续涨价也是反映了产品价值的。我认为4季度还会持续,因为市场的缺口和需求的升级还是很强劲的,谢谢。

 

LCD液晶显示涨价对液晶面板厂商京东方和TCL华星的影响

 

面板:LCD涨价对京东方和TCL营收的影响。

 

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当前谈论面板双雄的核心逻辑是LCD电视面板最后周期大戏的到来。诱发的主要原因是中国大陆高世代线LCD产线持续上马,产业链价格持续下跌引发全球LCD面板行业格局的大变迁。韩国两大面板厂商三星和LGD将在2020年底全面关停本土LCD产线,并出售海外产线(主要在中国。台湾厂商则将部分产能逐步转向电竞、车载等高端领域,避开TV领域的激烈竞争。

 

国内京东方和TCL高世代线LCD产线逐步量产,如果市场传言的并购重组也顺利完成,则未来京东方与TCL的市占率将超过50%,这在LCD面板历史上从未出现过的行业集中度的大提升。

 

风险:

 

1、技术迭代的风险。行业一般认为最不济,未来5年LCD依旧会是电视面板领域的最主要应用技术,但三星与LG已经在向OLED转型,特别是LG是当前大尺寸OLED电视面板及电视的主要出货公司。此外,mini LED和micro LED等技术此起彼伏,其中micro LED被认为是显示技术未来的方向。

 

2、电视面板与中小尺寸(手机、移动端)面板是割裂的市场,电视面板涨价与中小尺寸关系不大。京东方、TCL投资较大的AMOLED产线逐步量产,如果销售受限会侵蚀TV面板涨价带来的业绩增长。相对而言,TCL的LCD面板占应收比重更大,2019年又有一条10.5代线实现满产,此轮涨价的弹性更优。京东方武汉B17的10.5代线量产爬坡受疫情影响,若能够在今年4季度实现满产,也将有望赶上此轮涨价潮。

 

3、存量市场。与光伏产业链的涨价不同,TV面板涨价主要是存量市场的变化和产业格局转移,但下游电视机的出货量近年来仅在1%到3%增幅波动,需求端与光伏的增长无法比拟。

 

背景:韩国产能加速退出大陆厂商掌握话语权

 

2019年9、10月份,LCD电视面板行业进入下行周期的底部,主要面板厂商都跌破了现金成本,导致该阶段行业出现了产能出清的情况,主要的产能收缩来自于三星与LG。其中,三星关闭了一条L8-1-1和L8-2-1,总共125K的产能,同时三星也减产了L8-2-2以及L7-2的产能。LG同样大幅减产了它的P7和P8等本土的产线。

 

这一产能退出的趋势在疫情影响下开始加快,2020年底三星将关闭韩国所有LCD产能,LGD将关闭韩国所有LCD-TV面板产能。

 

从新增产能看,2020年有京东方武汉的10.5代线,2020年将是产能爬坡年,预计2021年Q1实现满产;TCL深圳T6的11代线,已经在2019年底实现满产,2020年将是全年满产状态;鸿海(收购的夏普)广州10.5代线爬坡,预计二季度后满产,绵阳惠科的8.5代线产能爬坡。

 

虽然LGD和三星关闭的产线主要是7代线和8代线,但是月产能最低也有150千片(汤井L8-2,8代线),最高的LGD坡州P8产线月产能高达240千片。而新增产能虽然以10.5代线为主,但最高设计产能为京东方武汉B17的月产能120千片。因此,根据群智咨询给出的数据,估算和冲抵后, 2020年,LCD面板产能面积将同比下降3.4%,在2020年四季度供需矛盾最为突出。

 

需要特别指出,TV面板当前的供应主要来自5代及以上代线的产能,且部分5、6代线产能主要生产中小尺寸手机面板。因此剔除影响后,2020年LCD电视面板有效产能下滑将超过10%。(见图一)

 

 

图一:全球5代线以上(不含小尺寸OLED)产能变化情况

 

此外,随着2020年欧洲杯、奥运会等大型赛事向2021年推迟;电视机出货尺寸平均每年1到2寸的尺寸增长,再加上2021年及之后,全球高世代线的LCD产能扩张将仅剩TCL的深圳T7产线,LCD面板涨价的趋势有望从2020年一直延续到2021年,且未来的供需结构将持续优化,行业的周期性也将减弱。(见表一、二)

 

表一:大陆LCD产能明细

 

 

表二:海外LCD产能明细

 

TCL空间最大 京东方最受益

 

根据2019年TCL科技的年报数据,TCL华星实现产品出货面积2,218.4万平方米,同比增长23.8%,实现营业收入339.9亿元,同比增长22.9%,实现净利润9.64亿元,同比下降58.5%。

 

(见表三:TCL主要产能情况)

 

其中,大尺寸产品出货2,082.0万平方米,同比增长19.1%,出货量4119.5万片,同比增长5%,大尺寸业务实现营业收入189.3亿元(笔者预测:189.74亿元),同比下降12.5%。中小尺寸面板,出货面积为136.5万平方米,同比增长2.12倍,出货量11,397.8万片,同比增长1.25倍;实现营业收入150.7亿元(笔者预测:148.17亿元),同比增长1.50倍。由此可计算出,TCL全年大尺寸面板的单价为189.3/0.2082=909.22元/㎡(2018年单价为189.3/(1-12.5%)/0.2082*1.191=1237.58元/㎡),考虑到2019下半年T6产线产能持续释放,而同期刚好遇到价格低谷期,所以这一均价是偏低的。因此我同选取TCL2019年下半年的销售均价作为基础,以半年期为周期进行对比。

 

2019H2,TCL的大尺寸面板销售面积为:2,082.0-894.17=1187.83万平米;销售金额为:189.3-91.9=97.4。则下半年单价约为820元/㎡。

 

从每月算数平均的均价看,2020年上半年相比2019年下半年32尺价格涨幅为:(35+32+34+37+37+34)/(33+32+32+32+32+34)-1=7.18%(销量最大,具有一定代表性)。

 

若以此为基础,则2020年上半年TCL的销售单价同比2019H2上涨7.18%为:820*1.0718=878.88元/平米。实际上,根据TCL2020年一季报的数据,其销售单价为899.71元/平米,考虑到二季度面板价格有一定回落,则2020年上半年878.88元/㎡的单价是基本合理的。

 

奥维睿沃已经给出了3季度主要尺寸面板价格的走势,考虑到四季度三星产能退出后价格上涨有望加速。在当前单月3美元的增长基础上,我们假设4季度32寸面板每月的涨价提升50%到单月上涨4.5美元。则下半年的月单价分别为:38、41、43、47.5、52、56.5。则下半年32寸每月算数平均的价格涨幅为:(38+41+43+47.5+52+56.5)/(35+32+34+37+37+34)-1=33.01%,以此类推,销售单价可能为1169.031元/㎡。(见图二、图三)

 

图二:2020年上半年各尺寸面板出货量

 

图三:2019年以来主流面板价格走势

 

根据奥维睿沃数据,TCL科技上半年LCD面板出货1370万㎡,而TCL一季报显示,出货688万平方米,实现营业收入61.9亿元,同比增长44.6%,TCL今年没有新增产能,一季报给出的数据为T1、T2和T6实现满产满销,则全年销售应为一季度的4倍,半年的2倍。公司一季报数据和奥威睿沃给出的半年数据也证明了这一点。则全年TCL在LCD面板领域的营收为:(1370*10000*878.88)+(1370*10000*1169.031)=280.56亿元,同比将增加48.21%。(见图四)

 

图四:2020年上半年主要厂商大尺寸面板出货情况

 

2019年,京东方TV面板出货面积达2912万平米。到2020年上半年电视面板出货量近为2280万片,同比降17%,出货量大降主要因为8.5代线产品结构调整,23.6”及32”产能大量转移到43”及55”。出货面积继续增加,在武汉10.5代线量产的带动下同比增长4%,达1440万㎡。考虑到下半年武汉B17产线将继续爬坡,同时需求端在持续恢复,笔者保守估计京东方全年出货面积增长在10%与15%的中间=12.5%,京东方TV面板全年营收:(1440*10000**878.88)+(2912*1.125-1440)*10000*1169.031=341.19亿元。同比增长大约为23.56%。

 

根据这一估算,2020年京东方在LCD领域的市场份额为TCL的1.22倍,这与群智咨询给出的1.4倍的产能倍数有较大差异,主要原因是京东方新产线的产能爬坡受到疫情较大影响,同时8.5代线产品结构调整有一定影响,这一产能倍数对应的市占率倍数,最后在2021Q1依然还是会显现出来。(见图三)

 

图三:2017年至2022年LCD面板领域市占率情况

 

此测算的特别说明,京东方已经提前进行了产品结构调整,四季度三星产能退出后,京东方可能会迅速修补上半年的不如意。同时,虽然TV面板受限,但在monitor、NB等领域今年涨价迅猛,需求旺盛,也极有可能补偿京东方今年在TV面板领域的暂时落后。从计算结果看,今年涨价对业绩的影响有限,主要原因是疫情延缓了上半年的涨价趋势,真正有显著收益是在今年四季度和2021年。

 

版权声明:商显君 发表于 2020-09-04 14:29:09。
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